翻石头 - 瑞丰新材评估

瑞丰新材(300910)

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综合来看，瑞丰新材的未来增长可以描绘为三条清晰的曲线：

第一增长曲线（近期）：依靠燃油车存量市场和非车用高端市场的稳定需求，提供持续的现金流和利润。
第二增长曲线（中期）：电动车专用液放量，成为新的增长引擎。
第三增长曲线（长期）：通过沙特基地等全球化布局，成为全球能源工业链中不可或缺的特种化学品平台。

石头哥 2025年11月01日 21:29 回复(1)

3、竞争优势（竞争格局/进入门槛/品牌/规模/网络/资源/切换成本）

瑞丰新材在精细化工领域，特别是在润滑油添加剂和无碳纸显色剂这两个细分市场，已经确立了国内领先、全球重要的行业地位。它是一家典型的技术驱动型公司，成功实现了关键材料的国产替代，并正积极向全球市场拓展。

全球市场地位

润滑油添加剂全球市占率约 2%-3%；无碳纸显色剂全球市占率达 35%

。

作为后来者，在全球近200亿美元的巨大市场中正快速崛起；在显色剂细分领域已是举足轻重的全球主要供应商

石头哥 2025年11月01日 20:51 回复(1)

讨论

发展空间的深层解读上述表格展示了战略方向，其背后是瑞丰新材对产业变革的深刻洞察和精准卡位。从“油”到“液”的价值跃升电动车虽然不需要发动机机油，但对专用冷却液和热管理液的需求更加苛刻。这类液体需要具备极高的绝缘性、热传导效率、稳定性和耐久性，技术壁垒和附加值远高于传统机油。瑞丰新材凭借其在润滑油添加剂领域积累的化学合成、配方优化等核心技术，能够快速切入这一新兴赛道，实现从“油”到“液”的价值跃升。 “非车用”市场的广阔天地工业、船舶、航空等非车用领域对润滑油的要求极高，且电动化进程缓慢，是一个需求稳定且利润丰厚的“蓝海”市场。瑞丰新材正在这些领域积极布局，其产品已进入国内主流风电机组供应链，证明其技术实力已得到高端工业客户的认可。 “产品+服务”的模式升级瑞丰新材正从单一的添加剂供应商，向提供“添加剂+专业服务”的综合解决方案提供商转型。公司不仅提供高质量的添加剂产品，还为客户提供专业的技术支持和服务，帮助客户优化润滑油配方，提升产品性能。这种模式能显著增强客户粘性，提升公司的竞争壁垒。
石头哥 2025年11月01日 21:32 回复(0)

| 1. 深耕电动车专用液| 电动车专用液（如电驱系统冷却液、电池热管理液、电动车专用液） | 全球电动车热管理液市场预计2030年达500亿元。瑞丰相关产品已通过多家主机厂测试，获得订单。 | | 2. 开拓非车用高端市场 | 高端工业润滑油（如风电设备、大型船舶发动机、航空发动机等特种油品） | 风电装机量持续增长，带动高性能润滑油需求。瑞丰产品已进入国内主流风电机组供应链。 | | 3. 提升产品附加值 | 高端复合剂（技术壁垒高、利润丰厚） | 公司复合剂收入占比已提升至66.52%，正通过研发持续提升产品性能，抢占国际巨头市场份额。 | | 4. 加速全球化布局 | 海外市场（特别是“一带一路”国家和中东地区） | 在沙特建设生产基地，规避贸易壁垒，服务当地及欧洲市场。公司海外收入占比长期保持在70%左右。 |
石头哥 2025年11月01日 21:31 回复(0)

近年来，逆全球化趋势加剧，叠加地缘政治冲突，全球润滑油添加剂供应链面临重构。行业正处于国际体系重塑与国内进口替代加速的双重阶段，这为中国企业参与全球竞争提供了潜在机遇。实现市场替代的前提是技术能力的提升。面对行业环境变化，瑞丰新材近年来持续推进从单剂向复合剂的战略转型。目前，公司复合剂收入占比已超过60%，产品结构优化带动毛利率提升，为参与全球市场份额竞争奠定了基础。从业务结构看，瑞丰新材具有较强的外向型特征。近年来，公司境外收入占比稳定在70%左右。2024年半年报显示，外销产品毛利率进一步提升至39%，创历史新高，较内销毛利率高出约9个百分点。因此，海外市场是瑞丰新材践行长期战略的核心领域，产能出海被视为重塑长期增长路径的关键举措。
石头哥 2025年11月01日 21:20 回复(0)

到2025年，全球润滑油添加剂消耗量将达570万吨，市场规模约195亿美元。中国作为全球最大的单一需求市场，年需求量约100万吨。目前全球添加剂市场主要由四家企业主导，分别为路博润、润英联、雪佛龙和奥伦耐（雅富顿）。这些公司以复合剂销售为主，单剂多自用或向外采购，四家企业合计占据全球约85%的市场份额，而其中的三家都是美国企业。
石头哥 2025年11月01日 21:20 回复(0)

尽管瑞丰新材在国内市场的营收占比仅为30%，但已确立国内润滑油添加剂行业的龙头地位。随着国际贸易环境变化与国产替代进程推进，其国内市场份额有望进一步提升。目前，瑞丰新材全球市占率约为2%-3%，国内市占率约6%，作为行业领军企业，其市场份额仍具备提升空间。
石头哥 2025年11月01日 21:16 回复(0)

国内市场地位润滑油添加剂国内市占率约 12%，位列内资企业前三；无碳纸显色剂国内市占率超 70% 。是国内润滑油添加剂领域的头部企业；在无碳纸显色剂领域处于绝对龙头地位，基本完成进口替代
石头哥 2025年11月01日 20:51 回复(0)

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